一周綜述：本周上半周尿素期貨盤面上行，周五尾盤翻綠，周內(nèi)基本面仍弱勢(shì)維持。上周末華北地區(qū)部分工廠減量后市場(chǎng)并無(wú)明顯波動(dòng)，周內(nèi)隨著期貨上行上游工廠上調(diào)價(jià)格，期現(xiàn)共振上行，但周五盤面跳水后，周末預(yù)計(jì)將有新一輪的降價(jià)收單。需求方面，華北地區(qū)復(fù)合肥工廠目前原料庫(kù)存處于高位，生產(chǎn)以消耗前期庫(kù)存為主，不急于采購(gòu)。東北區(qū)域內(nèi)復(fù)合肥工廠開工率有所提升，但總體需求情況并無(wú)大幅提升，價(jià)格持穩(wěn)為主。目前供需錯(cuò)配，下游復(fù)合肥工廠開工情況需要重點(diǎn)關(guān)注。
開工率：本期全國(guó)尿素平均日產(chǎn)量18.60萬(wàn)噸，開工率約81.76%，其中以煤為原料的尿素企業(yè)開工率為84.76%，以天然氣、焦?fàn)t氣為原料的尿素企業(yè)開工率為71.57%。全國(guó)尿素企業(yè)開工率和上期相比上升了0.23個(gè)百分點(diǎn)，其中煤頭企業(yè)開工率與上期相比上升了0.41個(gè)百分點(diǎn)，氣頭企業(yè)開工率與上期相比下降了0.38個(gè)百分點(diǎn)。
上游工廠庫(kù)存：肥易通數(shù)據(jù)：11月28日，全國(guó)尿素工廠庫(kù)存129.85萬(wàn)噸（其中廠外聯(lián)儲(chǔ)5.4萬(wàn)噸），較上周增加1.25萬(wàn)噸。除去停產(chǎn)工廠外，全國(guó)工廠庫(kù)存122.65萬(wàn)噸，較上周增加2.75萬(wàn)噸。
本周，全球尿素價(jià)格普遍下跌，其中巴西將價(jià)格全面拉低，然而市場(chǎng)成交依然低迷。巴西市場(chǎng)大顆粒尿素價(jià)格跌至325-335美元/噸CFR，此為自六月份以來(lái)的最低點(diǎn)。價(jià)格的下跌進(jìn)一步加劇了巴西對(duì)美國(guó)的折價(jià)，在美國(guó)，尿素駁船價(jià)大體穩(wěn)定在307-315美元/短噸FOB Nola港，或者333-342美元/噸CFR US Gulf。蘇伊士以東市場(chǎng)，最新跡象表明，中東尿素現(xiàn)貨價(jià)格下跌至335-340美元/噸FOB，一筆交易以330s美元高幅/噸FOB的價(jià)格成交。該地區(qū)供應(yīng)商目前已有34.7萬(wàn)噸尿素供應(yīng)印度IPL11月11日招標(biāo)。伊朗待售尿素大量積壓，價(jià)格承壓跌至285-295美元/噸FOB。埃塞俄比亞EABC要求供應(yīng)商將兩批5萬(wàn)噸尿素與380s美元中幅/噸CIF的價(jià)格對(duì)齊，此價(jià)格為11月19日招標(biāo)中的最低價(jià)。尼日利亞Dangote出售12月上半裝船的三批3萬(wàn)噸尿素，有消息稱其售價(jià)從略低于310美元/噸FOB到310s美元中高位/噸FOB不等。
埃及有新的流動(dòng)性，尿素出口至歐洲的價(jià)格為355-360美元/噸FOB。阿塞拜疆Socar于11月27日結(jié)束了一項(xiàng)尿素銷售招標(biāo)，12月裝船的3萬(wàn)噸尿素售價(jià)325-330美元/噸FOB Batumi港。
本周上半周在期貨的帶動(dòng)下，華北地區(qū)市場(chǎng)成交情況略有好轉(zhuǎn)，但整體剛需仍不足，周內(nèi)價(jià)格小幅上調(diào)，周五午后盤面下拉，市場(chǎng)情緒觀望轉(zhuǎn)空，預(yù)計(jì)周末繼續(xù)降價(jià)收單為主。河南地區(qū)下游工廠受環(huán)保因素影響開工低迷，后續(xù)將根據(jù)預(yù)收款決定開工情況，目前河南市場(chǎng)以期現(xiàn)商套保為主。山東地區(qū)成交以膠合板廠為主，復(fù)合肥工廠庫(kù)存維持高位，目前以消耗自身庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)可維持至少生產(chǎn)兩周左右。東北地區(qū)復(fù)合肥工廠陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)關(guān)注度較高，但并未提供有效的需求支撐，價(jià)格穩(wěn)定為主。供應(yīng)方面，尿素日產(chǎn)維持在18.7萬(wàn)噸左右，較去年同期增加1萬(wàn)噸。本周主交割區(qū)域價(jià)格在1750-1760元/噸左右水平，市場(chǎng)等待下游驅(qū)動(dòng)，價(jià)格趨穩(wěn)，目前無(wú)明顯信號(hào)，預(yù)計(jì)短期震蕩為主。
本周尿素市場(chǎng)雖然在期貨的帶動(dòng)下迎來(lái)一波小漲幅，但是由于市場(chǎng)需求有限，現(xiàn)貨依然是“漲不動(dòng)”，在山東、河南、河北等主交割區(qū)域出廠價(jià)格1750-1770元/噸著實(shí)是一道坎。今年雖然大部分工廠一直沒(méi)有出臺(tái)聯(lián)儲(chǔ)政策，但期現(xiàn)商與貿(mào)易商在期貨盤面的操作成就了新版本的“聯(lián)儲(chǔ)”，這也導(dǎo)致目前河南、山東不少?gòu)?fù)合肥工廠及中立庫(kù)的原料庫(kù)存已經(jīng)處于了較高的水平，甚至個(gè)別復(fù)合肥工廠年前的尿素需求基本足夠。因此，主交割區(qū)域的工廠目光也將逐步投射到省外，聚焦到東北。雖然周中期貨拉漲的時(shí)候，市場(chǎng)一直聚焦東北需求啟動(dòng)，但東北的啟動(dòng)實(shí)際是一個(gè)連續(xù)的、逐步增加的過(guò)程，東北由于一年僅有一季市場(chǎng)，必然會(huì)在冬季開始大量的儲(chǔ)備及生產(chǎn)，未來(lái)需求大概率會(huì)出現(xiàn)較為集中的情況，但如果價(jià)格上漲過(guò)快，從內(nèi)蒙古、河北、山東、河南的貨源會(huì)集中發(fā)往東北“滅火”，即便出現(xiàn)大幅上漲的情況，可能時(shí)間也會(huì)較為短暫。因此，在今年出口暫停，供應(yīng)高位的基礎(chǔ)上，未來(lái)市場(chǎng)可能仍將是震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。后續(xù)西南氣頭工廠停車及東北需求增長(zhǎng)情況需要重點(diǎn)關(guān)注。( 來(lái)源：肥易通)
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