如果拋開國(guó)慶前后，宏觀帶來的大波浪不說，9月下旬至今國(guó)內(nèi)尿素行情的走勢(shì)，可以用心電圖來形容。但其實(shí)這種日子并不好過，買的貨始終賣不上高價(jià)，賣了又有可能買不回來，反復(fù)波折一月有余。那么接下來的行情，是否還要延續(xù)現(xiàn)狀，年末走勢(shì)如何？我們一步步估算猜想。
供應(yīng)尚存預(yù)期
四季度雖然企業(yè)的計(jì)劃?rùn)z修較少，但參照往年都會(huì)存在煤制環(huán)保限產(chǎn)和氣制的錯(cuò)峰停產(chǎn)。按照今年調(diào)研的信息，根據(jù)企業(yè)的計(jì)劃停車時(shí)間，預(yù)計(jì)最快下旬日產(chǎn)會(huì)再次下降， 12月中旬前后降至相對(duì)較低水平，然后低日產(chǎn)將持續(xù)至來年的1月。
需求環(huán)比有增
四季度前期在秋肥過后，市場(chǎng)有大半需求處于青黃不接時(shí)期，所以行情艱難度日。但隨著時(shí)間推移，復(fù)合肥的行業(yè)開工要逐步提升，原料需求有增加趨勢(shì)；化肥商業(yè)淡儲(chǔ)的采購(gòu)量也會(huì)有增加；另外還有商家、下游自主性的儲(chǔ)備；以及12-1月期間冬臘肥的采購(gòu)需求等等。所以綜合來看，四季度后期環(huán)比前期的需求有增加預(yù)期。
供需寬松同期
即便是預(yù)期供需都有利好預(yù)期，但因去年的8-12月國(guó)內(nèi)有292萬噸的出口量，而今年的量是微乎其微，所以供需的同期對(duì)比情況，依舊是明顯寬松局面。倘若按照廠庫(kù)增長(zhǎng)的起點(diǎn)7月末/8月初開始做對(duì)照分析，累計(jì)四個(gè)月同比增量已經(jīng)超過了三百萬噸，發(fā)展到12月的話，同比過剩增量將可能會(huì)達(dá)到400萬噸附近，所以行情壓力可想而知。
過剩貨源在哪
也正是因?yàn)楣┬璧膶捤删置?，價(jià)格雖然處于五年來的底部附近，但抬頭始終面臨壓力。而過剩的貨源都位于哪里呢？首先，根據(jù)隆眾最新周期（11月13日）廠庫(kù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)物總量139.21萬噸，比同期增加103萬噸，占據(jù)了過剩貨源的三分之一；其次，9月下旬開始的期貨盤面升水，應(yīng)該也變相鎖定了三四分之一的貨源；最后，淡儲(chǔ)本身開始時(shí)間晚，所以儲(chǔ)備量可能不好過高于同期太多，那么其它的貨源就可能分散在社會(huì)庫(kù)、下游庫(kù)等等，那么過剩的貨源分散化，行情的壓力也將有所降低。
因此對(duì)于接下來的尿素行情分析，從基本面來看，還要蹉跎上十天半月。但即便是供需預(yù)期落地，基本面暫時(shí)變好，在經(jīng)歷過較低的價(jià)格水平后，面對(duì)著環(huán)比寬松的供需態(tài)勢(shì)，也很難有持續(xù)較長(zhǎng)的大行情出現(xiàn)，除非有意外因素改變了預(yù)期。(來源：隆眾資訊)
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