2024上半年復(fù)合肥價(jià)格波動(dòng)考慮國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策引導(dǎo)、原料成本、供需變化、市場(chǎng)心態(tài)等影響因素，不過(guò)價(jià)格波動(dòng)幅度有所收窄。供需面：春播糧食面積穩(wěn)中有增，增加需求面，但中下游提前備肥有限，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存偏低、需求集中釋放，供需同比增長(zhǎng)。
2024年下半年復(fù)合肥仍有新裝置投產(chǎn)，同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)加劇。上游主要原料走勢(shì)或存一定分歧，但復(fù)合肥成本波動(dòng)但或更趨于理性，下半年復(fù)合肥依然圍繞供需及成本面博弈，市場(chǎng)窄幅區(qū)間波動(dòng)。
1、上半年價(jià)格波動(dòng)收窄，同比偏低
2024年上半年國(guó)內(nèi)復(fù)合肥價(jià)格以疲軟下行后窄幅反彈為主，但整體看波動(dòng)幅度較2022-2023年有明顯收窄，以45%S平衡肥為例，年初3025元/噸即高點(diǎn)，上半年低點(diǎn)出現(xiàn)在4月底，為2753元/噸，振幅在272元/噸。上半年均價(jià)在2849元/噸，同比下滑7.5%。
表1 2024年1-6月45%S國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比表
單位：元/噸
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
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分時(shí)間段來(lái)看，其中1月份、3月中下旬至4月底，價(jià)格下跌略明顯；而2月至3月中上旬市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)趨緩，5月、6月多地市場(chǎng)出現(xiàn)窄幅反彈跡象。區(qū)域看，東北地區(qū)，今年因冬儲(chǔ)推遲、后期需求又集中釋放、一季度因原料走低、下游農(nóng)產(chǎn)品玉米價(jià)格持續(xù)低迷等關(guān)系，市場(chǎng)階段性受影響較大。
2、新增產(chǎn)能釋放、產(chǎn)量環(huán)比、同比增量
因化肥上游產(chǎn)品價(jià)格在淡旺季存明顯價(jià)差，導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)缺乏季節(jié)規(guī)律，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)中下游提前備肥積極性下降，導(dǎo)致需求后置集中釋放的情況較多，例如今年的夏季市場(chǎng)，備肥進(jìn)展緩慢，需求臨近下游集中提貨，在4-5月企業(yè)負(fù)荷多提升至高位，且貨源依舊緊張。
2024年上半年復(fù)合肥新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，生產(chǎn)工藝以高塔為主。上半年平均產(chǎn)能利用率在41.61%，較2023年上半年增加0.56個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
3、進(jìn)口增長(zhǎng) 出口下降
2024年1-5月氮磷鉀三元肥進(jìn)口52.78萬(wàn)噸，較2023年同期增加2.21%。出口方面， 1-5月三元肥出口9.02萬(wàn)噸，同比減少69.18%，氮磷二元肥出口22.88萬(wàn)噸，同比下降14.17%，出口減量的原因一方面是受制于國(guó)內(nèi)政策的限制，另一方面國(guó)內(nèi)旺季以內(nèi)銷為主，在國(guó)際價(jià)格相對(duì)優(yōu)勢(shì)有限
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊，海關(guān)總署
4、行業(yè)盈虧—上游壓制明顯 利潤(rùn)偏低
復(fù)合肥盈利狀況跟上游原料、復(fù)合肥自身價(jià)格及下游農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等息息相關(guān)，從上半年的盈利狀況來(lái)看不容樂(lè)觀。以山東45含量硫基平衡肥為例， 1-6月平均毛利在336元/噸，較去年同期下滑23元/噸，降幅為6.41%。
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二：下半年復(fù)合肥行業(yè)分析預(yù)測(cè)
1、 新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，開(kāi)工淡旺季區(qū)別明顯
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)2024年下半年依舊存在新增產(chǎn)能，分布區(qū)域較為分散，供應(yīng)能力進(jìn)一步增加。但因提前備肥較差，下半年復(fù)合肥產(chǎn)能利用率維持旺季集中生產(chǎn)的情況，其中8-9 、12月開(kāi)工相對(duì)偏高，但整體看下半年產(chǎn)量較上半年減少。
2、下半年復(fù)合肥剛需猶存 出口增加
數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊
下半年復(fù)合肥需求以為秋季小麥肥、冬儲(chǔ)肥以及部分經(jīng)濟(jì)作物用肥，需肥量大概占全年的40-45%。因地域氣候條件不同，南北方季節(jié)性需求差異大，其中北方下半年復(fù)合肥需求量在60%左右，而南方在30-35%。剛需猶存，復(fù)合肥可以抓住季節(jié)需求實(shí)現(xiàn)銷售。
而出口方面預(yù)計(jì)下半年出口量會(huì)有所增量，尤其在三季度，但仍需考慮政策及國(guó)際形勢(shì)的情況。
3、下半年復(fù)合肥市場(chǎng)理性震蕩
2024年下半年預(yù)計(jì)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)繼續(xù)收窄，震蕩回歸理性，以45%S(3*15)為例主流價(jià)格在2700-3000元/噸之間概率大。
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復(fù)合肥下半年整體形勢(shì)或好于上半年，上游原料方面，價(jià)格波動(dòng)有收窄預(yù)期，磷銨、鉀肥平均價(jià)格或?qū)⒏哂谏习肽辏蛩仄骄鶅r(jià)格恐低于上半年，考慮成本對(duì)沖，這將為復(fù)合肥窄幅波動(dòng)奠定基礎(chǔ)。
供需方面：下半年猶存新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能集中度提升的同時(shí)，可適當(dāng)緩解下游需求集中釋放帶來(lái)的供應(yīng)壓力。但為降低風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)多以銷定產(chǎn)，集中生產(chǎn)較為常見(jiàn)。下半年需求以為秋季小麥肥、冬儲(chǔ)肥以及部分經(jīng)濟(jì)作物用肥為主，需肥量大概占全年的40-45%，糧食安全戰(zhàn)略大背景下，剛需不減，但需關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品行情欠佳等影響下游操作積極性的情況。在此外，進(jìn)出口方面，預(yù)計(jì)進(jìn)口維持小幅增加態(tài)勢(shì)，出口尤其氮磷二元肥隨著形勢(shì)好轉(zhuǎn)，出口量或增量明顯。
綜合看，在外圍相對(duì)向好大背景下，復(fù)合肥市場(chǎng)行情將圍繞供需及成本面雙向展開(kāi)，價(jià)格波動(dòng)理性。(隆眾資訊)
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