尿素：一季度高頻震蕩，二季度屢破前低

發(fā)布時(shí)間：2023-04-25　　　　 次瀏覽

2023年一季度國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)高頻震蕩運(yùn)行，上下漲跌幅度均維持50-140元/噸，3月下旬左右尿素開(kāi)啟大幅急跌模式。 

一、2023年一季度國(guó)內(nèi)尿素行情概況： 

2023年一季度國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)高頻震蕩運(yùn)行，上下漲跌幅度均維持50-140元/噸，3月下旬左右尿素開(kāi)啟大幅急跌模式。從一季度尿素價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，以山東市場(chǎng)為例，2月底、3月初為價(jià)格高點(diǎn)，山東尿素企業(yè)出廠高端價(jià)格在2750元/噸左右，而低點(diǎn)價(jià)格出現(xiàn)在3月結(jié)束，山東尿素企業(yè)出廠低端價(jià)格在2600元/噸左右。2023年一季度山東尿素均價(jià)2706元/噸，環(huán)比上漲4.97%，同比上漲0.71% 

一季度，國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)、成本、國(guó)際、出口端影響因素均是利空，唯一支撐尿素行情的最主要影響因素就是一季度正值春耕備肥、用肥的黃金期。在高供應(yīng)、高日產(chǎn)、高利潤(rùn)等利空影響下，市場(chǎng)心態(tài)也持續(xù)偏于謹(jǐn)慎，且頻繁受到尿素期貨盤面的影響。下游農(nóng)需、復(fù)合肥、板廠均逢低批量跟進(jìn)補(bǔ)貨為主。受社會(huì)庫(kù)存持續(xù)較低影響，下游需求也成為了引導(dǎo)一季度尿素行情走勢(shì)的主導(dǎo)因素。3月20左右，受季節(jié)因素影響，尿素行情持續(xù)急速下跌超過(guò)兩周，山東、河南企業(yè)出廠價(jià)格均跌至2400元/噸上下，最大跌幅超過(guò)300元/噸。 

二、國(guó)內(nèi)尿素二季度市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 

1、供應(yīng)或依舊持續(xù)寬松 

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2023年一季度國(guó)內(nèi)尿素平均開(kāi)工率為72.34%，較去年同期（72.40%）基本持平。但值得注意是，近兩年在國(guó)內(nèi)尿素總產(chǎn)能明顯增加情況下，行業(yè)開(kāi)工率基本持平，因此國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量也就出現(xiàn)了較為明顯的增長(zhǎng)。2023年一季度國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量1431.44萬(wàn)噸，較去年同期（1392.50萬(wàn)噸）增加38.94萬(wàn)噸，增長(zhǎng)率2.80%。首先，2023年一季度尿素產(chǎn)量的增加得益于近兩年尿素新增產(chǎn)能的釋放；第二，為穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，保障糧食產(chǎn)量，國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)政策接連出臺(tái)，化肥企業(yè)盡量做到能開(kāi)盡開(kāi)；第三，尿素行業(yè)利潤(rùn)可觀，因此上游工廠尿素裝置開(kāi)工持續(xù)較高；第四，隨合成氨價(jià)格的持續(xù)大幅下滑，局部合成氨價(jià)格已大幅倒掛成本，因此合成氨-尿素聯(lián)產(chǎn)裝置部分轉(zhuǎn)產(chǎn)尿素。進(jìn)入4月份，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量最高升至17.5萬(wàn)噸，創(chuàng)下歷史新高。

2023年二季度中國(guó)尿素新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)162萬(wàn)噸，后期仍需關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度。若順利投產(chǎn)，二季度我國(guó)尿素總產(chǎn)能大約可提升至7574萬(wàn)噸。整體就國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)利潤(rùn)以及行業(yè)開(kāi)工來(lái)看，二季度尿素日產(chǎn)量仍將高于往年同期。 

二季度國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)依舊是供大于求格局。供應(yīng)端受尿素新增產(chǎn)能釋放、出口受阻、國(guó)家淡儲(chǔ)出庫(kù)、行業(yè)利潤(rùn)可觀等因素影響，國(guó)內(nèi)尿素貨源供應(yīng)仍非常充裕。另外，外圍東北、內(nèi)蒙、西北等區(qū)域終端冬儲(chǔ)備貨相對(duì)充足，因此還需關(guān)注外圍貨源外發(fā)對(duì)內(nèi)地目標(biāo)市場(chǎng)的沖擊情況。 

2、需求或先微增后驟降 

在尿素出口封死情況下，國(guó)內(nèi)尿素需求具有明顯的季節(jié)變化。工業(yè)需求持續(xù)較為低迷的情況下，二季度需求主要關(guān)注點(diǎn)在復(fù)合肥高氮肥的生產(chǎn)以及北方玉米追肥的備貨節(jié)奏方面。今年復(fù)合肥夏季肥生產(chǎn)啟動(dòng)滯后且集中性較差，對(duì)尿素的采購(gòu)也極度謹(jǐn)慎。后期若復(fù)合肥夏季肥上下游的矛盾不能有效解決，那復(fù)合肥對(duì)尿素的采購(gòu)持續(xù)性仍較差。 

3、尿素出口或先降后升 

1-2月國(guó)內(nèi)尿素出口總計(jì)40.68萬(wàn)噸（3月份數(shù)據(jù)海關(guān)暫未公布），一季度國(guó)際尿素價(jià)格已與國(guó)內(nèi)形成明顯倒掛，各港口貨源持續(xù)回流內(nèi)地。據(jù)此推斷，2月開(kāi)始中國(guó)尿素出口多數(shù)應(yīng)是前期出口訂單。傳聞5月1日起國(guó)內(nèi)尿素出口法檢將放開(kāi)，短時(shí)對(duì)尿素出口影響或較小。但隨國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格陸續(xù)降至低位，在利潤(rùn)差額面前，后期不排除集港增加。整體來(lái)看，尿素出口仍是變量，仍需參考國(guó)內(nèi)外基差，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)尿素出口量或先降后升。 

4、成本或難有根本起色 

受季節(jié)性影響，煤炭剛需繼續(xù)萎縮，且煤炭進(jìn)口數(shù)據(jù)亮眼，化工煤價(jià)格仍處于理性下調(diào)階段。尿素成本支撐繼續(xù)松動(dòng)，并由于季節(jié)性原因，或短時(shí)跌勢(shì)難止。 

整體綜合供需、成本因素來(lái)看，尿素價(jià)格上行壓力不減，但夏季肥需求尚未完全釋放，后期仍有階段性反彈行情出現(xiàn)，二季度尿素行情仍受需求端主導(dǎo)。整體來(lái)看夏季用肥結(jié)束前，國(guó)內(nèi)尿素行情寬幅震蕩調(diào)整為主，后期隨備肥時(shí)間結(jié)束，尿素價(jià)格大概率將出現(xiàn)明顯下滑。